- I) la nouvelle du jour: la banque centrale n’échappera pas au lancement d’un nouveau cycle de « relance quantitative » (« QE3 »), sous la forme de 500 milliards de dollars de rachats d’actifs titrisés (« mortgage-backed securities ») et de bons du Trésor, en avril ou en juin 2012.
définition: QE3= relance du crédit et de soutien de la reprise et permet d’éviter une spirale déflationniste.
commentaires de l’actualité: rappels des principes de la monnaie. (source manuel d’éco)
Principe: La monnaie est régulée par le contrôle du marché monétaire par des opérations d’Open market et par la banque centrale. – le refinancement -
L’Open market consiste pour la banque centrale (ici la FED aux USA) à agir sur le marché monétaire (ensemble des transactions sur le marché interbancaire des surplus de trésorerie apparaissant suite à compensations entre banques) soit:
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en cas de trop grand volume de monnaie (où les taux interbancaires baissent car on se prête facilement de l’argent en abondance et cas de la spirale inflationniste) à assécher la monnaie en vendant des titres (Bons du Trésor) (le vendeur est la banque centrale, l’acheteur la banque)pour éviter le risque d’expansion rapide du crédit.
- en cas de trop faible volume de monnaie (où les taux interbancaires augmentent car on se prête entre banques difficilement de l’argent rare, cas de la spirale déflationniste), à racheter des titres (bons du Trésor) (l’acheteur est la ba,que centrale, le vendeur la banque) en produisant de la monnaie fiduciaire (billets + pièces). Cela stimule donc le crédit car fait baisser les taux. Dans certain cas la banque centrale prête de l’argent contre prise en pension de titres. A ce moment le prêteur est le prêteur d’argent (et non le prêteur de titres) contre un taux d’intérêt le loyer de l’argent: ce taux d’intérêt, ou taux de refinancement, est aussi appelé taux directeur de la banque centrale. Le prêt de titres n’est qu’une garantie (sureté).
- CONCLUSION: actuellement donc, aux USA, on se place dans le cas n°2, où il n’y a pas assez de monnaie et où il faut relancer le crédit (le crédit est créateur de monnaie) et où on souhaite un peu d’inflation (raisonnable). la FED agit sur l’agrégat M1 qui comprend la monnaie fiducière (billets + pièces = monnaie banque centrale) et scripturale (la monnaie des banques autres que banque centrale) qui s’appelle masse monétaire.
- II) Deuxième nouvelle du jour: pour la première fois le 26/01/2012,
- la Fed a également fixé son objectif d’inflation de long terme à 2 %.
- le comité monétaire prévoit de maintenir son taux directeur proche de zéro (entre 0 % et 0,25 %)
Cet instrument, utilisé lors des opérations hebdomadaires de refinancement par la BCE pour alimenter les banques en liquidités, est le véritable baromètre du coût du crédit dans les dix-sept pays qui ont adopté l’€.
Les banques qui veulent se refinancer à court terme peuvent le faire en payant un intérêt sur la somme qu’elles empruntent auprès des banques centrales de leurs pays respectifs. Cet intérêt est calculé d’après le taux en cours à la BCE. Si ce taux d’intérêt est fort les banques vont limiter leurs crédits sachant que le refinancement leur sera coûteux, elles auront le comportement inverse si ce taux d’intérêt est faible.
Les banques répercutent ensuite, en principe, ce loyer sur les intérêts des crédits qu’elles accordent à leurs propres clients. Plus le taux de la BCE est bas, plus le coût du crédit a des chances d’être bon marché ce qui, en théorie, favorise la croissance.
